透明度和沟通提高了货币政策的效率

mihitaa

以通货膨胀为目标的中央银行根据通货膨胀调整利率。如果通胀远低于目标且货币政策可信，消费者和投资者应该预期利率会下降。相反，如果通胀高于目标，他们应该认为在不久的将来加息的可能性很大。 以通胀为目标的央行选择了不同的方式来定义其价格稳定目标——简称通胀目标。就欧洲中央银行 (ECB) 而言，其管理委员会表示“为了追求价格稳定，其目标是在中期将通胀率维持在低于但接近 2% ”。 欧洲央行对价格稳定的定义留有一定的解释空间。特别是，该定义本身并没有明确说明确切的目标通胀率是多少。价格稳定确切定义的不确定性可能会阻碍私营部门准确预测未来利率走势的能力，并危及货币政策的有效性，除非欧洲央行的沟通策略取得成功。这是因为利率是经济主体消费和投资决策的关键决定因素之一。如果利率高。


家庭和企业可能会推迟（提前）其消费和投资决策。由于高利率抑制了需求（消费和投资），因此也可能导致通胀下降，反之亦然。 利率和通货膨胀对金融市场也很重要。股票价格、债券价格和汇率都取决于利率和通货膨胀的当前和预期路径。 因此，公众对央 乌拉圭手机号码列表 行当前和未来政策的充分了解有助于家庭、企业和金融市场参与者制定更好的消费和投资计划。这增强了货币政策的传导，因为央行能够引导经济行为朝着银行希望的方向发展，主要是通过管理私营部门的预期。 在最近与 同撰写的一篇研究论文中，我们使用实时数据分析了欧洲央行的反应函数。[1]。该分析对欧洲央行对价格稳定的定义提供了两种不同的解释。

根据第一个报告，欧洲央行对高于 2% 的通胀率比低于 2% 的通胀率更关心，这反映出其对通胀的政策反应不对称。在第二种解释中，欧洲央行事实上的通胀目标约为1.6-1.7%，但政策反应围绕这些通胀值是对称的。虽然这两个反应函数都相当好地解释了欧洲央行在 1999 年至 2014 年期间的行为，但基于价格稳定的第二种解释的反应函数似乎更符合最近的政策决策。 包括欧洲央行在内的大多数央行都不会公布其首选利率路径，因此消费者和投资者需要从其他宏观经济信息和央行通讯中进行推断。然而，他们中的大多数人可能无法对未来利率走势形成一致的预期。如果价格稳定目标未被充分理解或含糊不清，可能会出现进一步的复杂情况。现代央行，如欧洲央行，寻求通过传达当前和未来的货币政策立场，同时提供有关央行当前对经济状况的看法的信息来减少这种不确定性。公开透明的沟通是双赢的：它帮助私营部门做出更好的经济决策，并使央行更有效地实现其价格稳定目标。